7月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了6月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，6月份，CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.5%；PPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲5.5%。業(yè)內(nèi)專家預(yù)計，未來我國通脹水平溫和可控，物價絕對水平不高及維持平穩(wěn)運行態(tài)勢將為政策調(diào)控提供良好的操作空間和環(huán)境。

翹尾因素拉動CPI同比上漲

6月份，CPI同比上漲1.5%，漲幅與上月持平，處于年內(nèi)的次高點。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶表示，6月份，非食品價格同比上漲2.2%，影響CPI上漲約1.73個百分點。其中，醫(yī)療保健類價格上漲5.7%，教育服務(wù)類價格上漲3.2%，居住類價格上漲2.5%。

食品價格同比下降1.2%，影響CPI下降約0.24個百分點。其中，豬肉和蛋價格下降較多，降幅分別為16.7%和9.3%，合計影響CPI下降0.56個百分點；鮮果和鮮菜因去年同月基數(shù)相對較低，價格分別上漲9.9%和5.8%，合計影響CPI上漲0.28個百分點。

“CPI同比上漲主要是翹尾因素拉動，新漲價因素較弱。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平分析說，6月份CPI翹尾因素為全年最高，比上個月上升0.14個百分點至1.16%。雖然翹尾因素上升，但CPI漲幅沒有擴大，這主要是由于前6個月新漲價因素拉動CPI上漲約0.3個百分點，比上月下降了約0.2個百分點，新漲價因素較弱。

從環(huán)比看，6月份CPI環(huán)比下降0.2%，降幅比上月擴大0.1個百分點。

“6月份食品價格環(huán)比下降1.0%，影響CPI下降0.20個百分點，這主要是受部分鮮活食品價格下降影響。”繩國慶說，6月份，鮮果、豬肉和鮮菜供應(yīng)相對充足，價格分別下降4.2%、3.4%和1.1%，合計影響CPI下降0.19個百分點；雞蛋價格前期較為低迷，6月份受蛋雞存欄減少及氣溫升高產(chǎn)蛋量下降影響，價格由降轉(zhuǎn)升，上漲6.2%。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智表示，部分地區(qū)暴雨對食品供應(yīng)帶來局部影響，但對全國食品價格的影響有限。由于生產(chǎn)時間周期，水災(zāi)對食品價格的影響可能在7月份顯現(xiàn)。

6月份，非食品價格環(huán)比上漲0.1%，影響CPI上漲0.05個百分點。臨近暑假，飛機票和旅游價格分別上漲5.2%和1.7%；住房租賃進入旺季，房租價格上漲0.3%；受原材料價格上漲影響，中藥和西藥價格繼續(xù)走高，分別上漲0.4%和0.6%；受國際原油價格波動影響，汽、柴油價格分別下降2.1%和2.4%。

此外，數(shù)據(jù)還顯示，6月份，扣除食品和能源的核心CPI同比上漲2.2%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，為近年來相對較高水平。

劉學(xué)智說，從2015年初以來，核心CPI處于逐漸穩(wěn)步上升過程，兩年多以來從1.2%上升至2.2%。隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、增長動能轉(zhuǎn)變以及居民消費升級，服務(wù)業(yè)增長勢頭較好，帶動服務(wù)類價格上漲，這是核心CPI趨勢性穩(wěn)步上行的重要原因。

PPI同比漲幅與上月持平

6月份，PPI同比上漲5.5%，漲幅與上月持平，停止了連續(xù)3個月的回落勢頭。

在主要工業(yè)行業(yè)中，同比漲幅回落的有煤炭開采和洗選業(yè)、石油加工業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)，分別上漲33.2%、14.9%和13.8%；同比漲幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)，分別上漲24.5%、13.9%和7.7%?！吧鲜隽笮袠I(yè)合計影響PPI同比上漲約4.4個百分點，占總漲幅的80.0%?！崩K國慶說。

據(jù)測算，在6月份5.5%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為4.7個百分點，新漲價因素約為0.8個百分點。

從環(huán)比看，6月份PPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.1個百分點。

繩國慶分析說，6月份，生產(chǎn)資料價格環(huán)比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2個百分點，其中加工工業(yè)價格由上月下降轉(zhuǎn)為本月上漲0.1%；生活資料價格下降0.1%，降幅與上月相同。

從主要行業(yè)看，漲幅擴大的有造紙和紙制品業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)，分別上漲0.9%和0.6%；由降轉(zhuǎn)升的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、紡織業(yè)，分別上漲0.4%和0.1%；降幅擴大的有石油和天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、石油加工業(yè)，分別下降2.3%、2.1%和2.0%。

劉學(xué)智表示，PPI從去年初開始回升，預(yù)計今年P(guān)PI平均漲幅將超過5%，比去年上升約7個百分點，結(jié)束近5年的通縮。工業(yè)產(chǎn)品價格上漲直接帶動企業(yè)盈利提升，同時也有助于提升市場信心和投資意愿，拉動工業(yè)生產(chǎn)，促進經(jīng)濟增長。

據(jù)分析，年初PPI快速上漲主要集中于初級工業(yè)產(chǎn)品，存在結(jié)構(gòu)性失衡問題。近幾個月PPI回落主要是前期飆升較快的行業(yè)沖高回落，目前逐漸盤整到較為均衡水平，價格漲幅波動減弱。煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)調(diào)整重組，行業(yè)集中度提升，結(jié)構(gòu)性矛盾逐漸改善。

年內(nèi)物價將保持平穩(wěn)運行

6月份，我國CPI、PPI同比漲幅均與上月持平。總的來看，當(dāng)前我國物價上漲壓力較小，但不排除四季度食品價格上漲帶動CPI回升的可能。

劉學(xué)智表示，由于6月翹尾因素是年內(nèi)最高點，三季度隨著翹尾因素的回落，預(yù)計CPI同比可能走弱。總需求的小幅回落、監(jiān)管政策去杠桿防風(fēng)險導(dǎo)致流動性有所收緊、市場利率小幅走高，這些都會導(dǎo)致物價承壓。去年上半年食品價格同比上漲6.2%，去年4-6月豬肉價格同比漲幅超過30%，高基數(shù)是今年上半年食品價格負增長的主要原因。由于去年下半年食品價格基數(shù)走低，漲幅下降3.2個百分點至3%，今年下半年食品價格有望同比回正。在食品價格回升的帶動下，第四季度CPI也許會略有上升。

PPI方面，二季度之后經(jīng)濟增長勢頭有所放緩，不會顯著拉動需求，企業(yè)補庫存周期逐漸減弱，工業(yè)和制造業(yè)生產(chǎn)回暖勢頭有所放緩。目前翹尾因素依然較高，隨著下半年翹尾因素逐漸下降，預(yù)計PPI漲幅總體趨于回落。但下降幅度不會太大，接近相對均衡水平左右波動，不排除個別月份回升的可能。

九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清表示，今年我國通脹水平大概率會呈現(xiàn)“前低后高”的情況，但通脹的“后高”將大概率不會超過2%的水平，全年既不會存在通縮，也不會發(fā)生滯脹。

連平表示，今年年內(nèi)物價平穩(wěn)運行，不是貨幣政策關(guān)注的主要目標(biāo)。物價絕對水平不高及維持平穩(wěn)運行態(tài)勢為政策調(diào)控提供了良好的操作空間和環(huán)境，有助于經(jīng)濟平穩(wěn)運行。部分行業(yè)市場出清和產(chǎn)品價格回升推動工業(yè)生產(chǎn)，助推經(jīng)濟增長。

中國國際經(jīng)濟交流中心副總經(jīng)濟師徐洪才建議，下半年仍需堅持穩(wěn)中求進總基調(diào)，保持穩(wěn)健中性貨幣政策和積極有效的財政政策不變，但要增強政策的靈活性、針對性和前瞻性。

發(fā)布時間：2017-07-11